Китайский юань достиг шестилетнего минимума, пока центральный банк сохраняет твёрдую позицию

Краткие новости:Китайский юань резко упал до самого низкого уровня по отношению к доллару США за более чем шесть лет в понедельник, что свидетельствует о нежелании центрального банка вмешиваться, несмотря на продолжающееся давление на обесценивание.

Новостной лид:

Центральный банк Пекина позволил юаню упасть до 6,7396 за доллар в понедельник днем, что отражает снижение на 1% с конца сентября, поскольку Народный банк Китая (НБК) воздерживается от значительного вмешательства на рынке на фоне экономической неопределенности и геополитической напряженности.

Упадок Юаня

Обесценивание юаня свидетельствует об отходе от его прежней стабильности, которая сохранялась на уровне около 6,67 в сентябре. Это падение произошло после включения юаня Международным валютным фондом (МВФ) в корзину специальных прав заимствования — событие, которое, по мнению некоторых аналитиков, побудило Пекин продемонстрировать силу валюты заранее. Однако текущее снижение указывает на то, что Народный банк Китая готов допустить некоторую нестабильность, чтобы способствовать рыночным силам, а не прямому вмешательству.

Поскольку центральный банк остается пассивным, стоимость валюты по отношению к доллару вызвала обеспокоенность среди инвесторов, которые реагируют на различные экономические вызовы, с которыми сталкивается Китай — такие как замедление экономики, увеличивающиеся разницы в процентных ставках по всему миру и усиление геополитической напряженности, особенно с Соединенными Штатами.

Экономический контекст и факторы, влияющие на курс юаня

Снижение курса юаня необходимо рассматривать в контексте более широкого замедления китайской экономики, которая ожидала восстановления после отказа от политики нулевой терпимости к COVID-19. Вместо этого наблюдается вялый рост, и теперь ожидания целевого показателя роста всего в 5% на 2023 год кажутся пессимистично амбициозными. Этот фон неудовлетворительных экономических показателей ограничивает привлекательность юаня как для иностранных, так и для внутренних инвесторов.

Несколько ключевых факторов способствовали падению юаня:

Разница в процентных ставках:Народный банк Китая несколько раз снижал процентные ставки в 2023 году, чтобы стимулировать заимствования и инвестиции, что резко контрастирует с ужесточением денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Это расхождение сделало активы США более привлекательными, что привело к оттоку капитала из Китая.
Слабая экспортная динамика:Экспорт, традиционно являющийся основным драйвером роста китайской экономики, значительно сократился: по данным отчетов, только в июле спад составил 14,5%. Это замедление снижает спрос на юань, усиливая давление на его курс в сторону снижения.
Настроения инвесторов и геополитическая напряженность:Растущие опасения по поводу геополитической напряженности, особенно в отношении Тайваня и американо-китайских отношений, добавили неопределенности в динамику юаня. Многие инвесторы занимают осторожную позицию, что еще больше усиливает давление на продажи валюты.
Государственные вмешательства:Несмотря на видимое успокоение со стороны центрального банка, были проведены интервенции на валютных рынках, включая установление более сильного среднего курса юаня, чем прогнозировал рынок. Это действие сигнализирует о дискомфорте в связи с быстрым падением юаня.

Позиция Центрального банка: баланс между ростом и слабостью

Недавние меры Народного банка Китая (PBOC) включают снижение нормы обязательных резервов в иностранной валюте (RRR) для финансовых учреждений, направленное на увеличение ликвидности на рынке и стабилизацию юаня за счет снижения давления на рост доллара. Аналитики отмечают, что эти корректировки, хотя и обеспечивают временное облегчение, могут оказаться недостаточными для изменения тенденции к обесцениванию.

Власти хорошо осознают психологический порог в районе отметки 7 юаней за доллар, вновь подтверждая приверженность поддержанию «стабильного, разумного и сбалансированного» обменного курса, предостерегая при этом от чрезмерных спекуляций. Они также принимают меры, чтобы направлять государственные банки на осторожное управление своими долларовыми позициями и снижение волатильности в рамках валютных операций.

Заключение: Сложные перспективы для юаня и экономики Китая

Поскольку юань проходит через неспокойные воды, участники рынка внимательно следят как за локальными, так и за глобальными экономическими показателями. Скромные ожидания восстановления и хрупкий баланс управления стоимостью валюты на фоне падающего экспорта и растущего оттока капитала создают сложную среду для Народного банка Китая.

В дальнейшем иностранные инвесторы и рыночные эксперты будут внимательно следить за вмешательствами Народного банка Китая, геополитической напряженностью и экономическими показателями, чтобы определить будущую траекторию юаня. Поскольку экономика США демонстрирует признаки устойчивого восстановления, в то время как Китай сталкивается с предстоящими трудностями, дальнейшее обесценивание юаня будет соответствовать общим экономическим тенденциям, хотя и с серьезными последствиями для затрат Китая на импорт и конкурентоспособности экспорта.

Источники: